证券研究报告
医保多重改革，创新是医药发展核心驱动力
我国医保覆盖面广，长期面临收支平衡压力，医保控费倒闭医保改革：
（1）带量采购进展快速，导致药价大幅降低。年初开展的第二批带量采购扩围到全国各省市，涉及33个品种；非过评药品和高值医用耗材也正式纳入带量采购试点；
（2）创新药医保谈判，药物销售放量效应显著。目前我国新药研发行业发展蓬勃，年上半年NMPA首次批准在中国上市的25个新药中超过一半为国产新药。年版医保目录纳入大量新上市、临床价值高的药品及国产重大创新药品，充分体现了医保谈判对创新药支付的支持。
（3）医疗器械市场规模持续提升，控费政策促行业洗牌。未来医保医疗器械控费是大趋势，但不会改变整个医疗器械国产替代的过程。高值耗材带量采购，短期对企业业绩形成压制，但长期将导致行业集中度提升，并推动企业转型高端器械发展。
新冠疫情加速分级诊疗及线上诊疗布局
本次疫情暴露了基层医疗的问题，将加速分级诊疗的推动，利好相关医疗器械企业（POCT）。“互联网+医疗”将会持续发展，各互联网医疗平台、AI医疗企业加速布局，形成线上咨询、远程诊疗、医药电商互相促进的良性循环。
新三板精选层转板上市制度明确，推动新三板企业融资效率提高
年6月3日，中国证监会发布《关于全国中小企业股份转让系统挂牌公司转板上市的指导意见》，明确了精选层转板上市的范围、条件、程序等有关要求。7月1日新三板精选层迎来首批打新，未来新三板企业融资效率将大幅提升。
新三板医药行业市场融资交易活跃度不断攀升，三板医药指数屡创新高
年1月1日至6月15日期间，新三板医药企业交易中71.47%的成交额以做市转让的形式进行，金额为42.37亿元。三板医药指数攀升快速，去年年末为，在今年6月10日迎来了最高位.35，上涨42.8%。
一级市场：截至年5月31日，新三板医药行业共发生26起定向增发募资事件，预计募集净额总额为12.36亿元，略高于去年同期；二级市场：年药物行业做市交易延续上年的快速增长，医疗器械行业的做市交易额也呈上涨趋势，有望突破往年巅峰。
创新药企业与体外诊断企业业绩优异，增长速度快
新三板创新药企业研发投入攀升，多项重要研究成果取得进展。体外诊断行业正快速发展，营收保持增长，多因素综合作用导致净利润呈略微下降趋势，但其中分子诊断及POCT营收增长表现亮眼。结合新三板精选层的推进，我们建议
